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导语

据中国证券投资基金业协会发布的月报显示，截至9月底，私募基金规模达15.1万亿元；其中私募股权、创业投资基金管理人家，较6月增加7家。私募股权基金已成为大资管市场上不容忽视的组成部分，在推动实体经济发展的过程中起到举足轻重的作用。私募股权市场的快速发展，离不开成熟的基金风控体系，从全面尽调到筛选优企，了解股权基金风控，有助于更好地理解股权为何能产生高收益。

首先，从私募基金风险管控的顶层设计上，设立独立于业务体系汇报路径的公司风险管理委员会，由负责合规风控的高级管理人员组成，制定风险偏好和策略，负责从整体上控制基金运作中的风险。

其次，建立风险管理、内控制度和组织架构体系，构建风险管理体系的运行基础，满足全体基金合伙人和基金管理公司对基金的双重管理要求。

构建以风险治理制度、内控管理制度、运营风险控制和业务风控制度等组成的全面风险管理制度体系。建立的涵盖公司经营管理各个环节，顺序递进、权责明确、严密有效的“三道监控防线”。

建立以“三道防线”为核心的协调统一、权责清晰、相互制衡、管理灵活并具有创新性科学合理的组织体系，实现岗位分离制度与授权控制制度相互照应，能够保证私募机构内部控制的有效运行。

最后，完善投资工作流程建设，搭建业务风险管理机制。在私募股权基金的具体投资过程中，从资金募集到基金设立，从项目调查到投资评审，从投后管理到投资退出，每个具体环节都存在着风险，对投资工作流程的把控是私募股权基金风险管理重要组成部分。

基金管理人需要收集充分的信息，全面识别投资风险，评估风险大小并提出风险应对的方案。

通过收集资料、高管面谈、企业考察、竞争对手调查、供应商走访、客户走访、政府走访、券商咨询等方式多途径对公司进行充分调查。

企业经营风险、股权瑕疵、或然债务、法律诉讼、环保问题以及监管问题都是考察的内容。

最终在交易文件中可以通过陈述和保证、违约条款、交割前义务、交割后承诺等进行风险和责任的分担。

（1）选准优势行业中优势企业

股权投资应选准优势行业，选对跑道是投资成功的前提条件。优势行业是指具有广阔发展前景，国家政策大力支持的行业。

例如节能环保、信息技术、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、先进装备制造业、新能源汽车、高新技术服务行业等战略性新兴产业和高新技术改造传统产业领域，需重点挖掘具备领军地位的优秀企业，该行业通常是伟大企业的摇篮。

（）看准管理团队

优秀的管理团队是企业的灵魂。

对企业管理团队的考察没有统一的标准，基本要求包括锲而不舍的艰苦奋斗精神；懂经营善管理会沟通等综合素质；互信互谅的团队合作精神；诚实守信等。

考察管理团队包括对团队核心领导人员，也包括团队凝聚力的考察。

（3）摸清商业模式

商业模式主要分为业务模式、盈利模式和营销模式三个方面：

业务模式是指企业提供什么样的产品和服务，产品生产和服务提供的流程是什么，产品和服务示范符合市场的需求，人力、资金等资源是否能够支持该业务模式等。

盈利模式是指企业挣钱的手段和方式是什么。

销售模式是指企业如何去推广销售产品合服务，销售渠道、销售激励机制等。

在今天，在这个时代，我们可以说股权投资在某种程度上长久的改变了中国。股权投资特别是私募股权投资方面，不论是采用母基金的方式，还是政府引导基金方式，或者是从现在的基金总规模，特别从资本的配置角度等方面来讲，已经展现出了丰富的场景、丰富的资金流，丰富的资产配置和最终的市场结构，这些是股权投资规模和效应改变中国的体现。回过头来看，中国宏观经济的目标，恰恰是通过股权投资，特别是私募股权投资达到的。

作为支持实体经济发展最直接有效的金融工具，私募股权投资的发展充满生机。随着私募监管更加规范、市场估值倍数不断增高，全球几大私募股权指数对中国的市场投资份额都在逐年提高。未来，会有更多境外长期资本涌入中国资本市场。

根据众多高净值人士的过往投资经验，要想实现财富的长期有效增长，私募股权投资必不可少。而如果从长期收益的角度来看，私募股权的回报必然优于其他资产，而这一优越性则源自对于高成长性行业和企业的价值投资，与时间做朋友，长期配置，让成长性由量变到质变，最终实现长期高回报的预期。

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私募股权投资中的基础公司法问题

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