图文：北京的冬天

现阶段，随着人们理财意识的不断提高，大家把闲置的资金都投向了银行理财、股票、债券、期货等金融产品，进行保值增值，也有一部分高净值人士选择了私募基金。私募基金起步万，部分投资者会有一些困惑，银行理财的产品门槛才5万元，私募基金为什么要万？这不是限制我们投资嘛！那达到什么样的条件才算是私募基金的合格投资者呢？今天我们来具体聊一聊~

说到私募基金，我们先谈谈基金的分类。基金按不同的标准可以区分为多种类别：按照资金的募集方式的不同，分为公募基金和私募基金；按照基金的法律形式可以分为契约型、公司型、有限合伙型；按照运作方式的不同可以分为开放式基金、封闭式基金；按照所投资对象的不同还可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金、基金中的基金、另类投资基金等。那我们今天所聊的私募基金合格投资者，就是按照基金募集方式的不同所进行的分类。首先，我们先看看法律法规关于私募基金的定义、投资者数量及合格投资者是如何规定的？

私募基金

私募基金也称非公开募集基金，是指以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。

投资者数量

私募基金应向合格投资者募集，合格投资者累计不超过人。

从以上两点大家可以看出，私募基金与公募基金相比，私募基金投资者人数少，它不具有外部性和公众性。除了投资者人数上有限制外，私募基金对投资者资质还有更高的要求。

合格投资者

私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于万元且符合下列相关标准的单位和个人：（一）净资产不低于0万元的单位；（二）金融资产不低于万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

这里所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

符合以上要求的投资者视为合格投资者，但凡事有特例，以下这些投资者不需要符合以上要求，天然视为合格投资者。

（一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；（二）依法设立并在中国证券投资基金业协会备案的投资计划；（三）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；（四）中国证监会规定的其他投资者。

既然法规规定私募基金投资者人数不超过人，那我们动动脑筋，是不是可以通过成立合伙企业等其他方式绕过这人的限制汇集更多投资者呢？答案也是否定的，监管部门已经从法律法规上赌掉了这个通道，法规规定：以合伙企业、契约等非法人形式，通过汇集多数投资者的资金直接或者间接投资于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数。不过，此规定还是有特例，符合以上第（一）、（二）、（四）项规定的投资者投资私募基金的，不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。现在，大家应该对私募基金合格投资者的规定有所了解了，那我们再试图从监管的角度去理解一下管理机构为什么要把准入门槛设定这么高？

1.提高客户群的风险承受能力

监管部门设置万的投资门槛，不是为了限制投资者，而恰恰是为了保护投资者。通俗讲，普通投资者，抗风险能力差，较大的投资损失会感觉肉疼，有可能还会对日常生活产生较大影响。相反，越成熟的高端投资者，其风险识别能力和风险承受能力更强。因此，设置万的投资门槛是以资金量为指标，隔离风险承受能力较弱的普通投资者。

2.限制参与人数，确保私募性质

私募基金产品与公募产品不同，其主要针对高净值人群，且是以不公开宣传的方式向特定人群发售。我国《私募投资基金募集行为管理办法》规定，私募基金必须向特定投资者（合格投资者）募集，不得公开宣传。如果准入门槛过低，参与人数过多，将变质为公募产品而失去私募性质。

3.降低资金流动风险，增加投资稳定收益

由于私募投资的项目大多有较长的回报周期，例如私募股权投资，募、投、管、退全流程历时时间长，所需资金要求比较稳定，如果投资门槛过低，会吸引数量众多的投资者，而众多资金来源的不稳定，也造成了更高的流动性，不利于私募基金的长期收益，加大了投资的流动性风险。

所以通过以上简要分析不难看出监管部门设定万的私募基金的投资准入门槛，是在保护广大投资者，防范投资风险。

投资有风险

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入市需谨慎

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